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解读不 锈钢产业链的库存指标
【2018/05/10】

2018年开春近2个月来,部分不 锈钢生产企业反馈由于春节前物流运输不畅,钢厂发 货的大量资源集中在3月中下旬才陆续到货,加之今 年一季度总不锈钢产量大幅增加,下游需求又不及预期,使得整 个不锈钢市场走势一直低迷不振。进入4月份,不少不 锈钢生产企业现货销售价格已经出现明显亏损,流通市 场的库存水平明显上升,下游采 购积极性也未见明显改善,直接导 致钢企采购们倒逼上游原材料的价格合理回落,甚至采 购量也开始缩减,以降低 不锈钢的生产成本,修复其利润,保持好现金流。

运行至4月初,不锈钢 库存水平情况是否好转? 近期笔 者被问及最多的就是库存问题,本文就 库存的情况做一下简单分析,以供参考。清明节后,普钢方 面现货螺纹钢的库存因为清明节的节前采购,库存量 已经有明显的下降,且下游 螺纹钢的采购需求也似乎有回暖的迹象。那么,我们先 来看看如今不锈钢的库存情况,截止4月8日,不锈钢 的全国主要市场库存总量仍在39.6万吨的高位,市场成 交情况依旧不及预期,库存并没有下降。

其中佛 山不锈钢库存总量154627吨,较上期增加3.80%。

分冷热轧来看:

1)、冷轧80268吨,环比上周减少7.12%;

2)、热轧74359吨,环比上周增加18.89%。

分系别来看:

1)、200系冷轧22680吨,较上期减少3.87%,热轧27541吨,较上期增加23.40%;

2)、300系冷轧47093吨,较上期减少7.41%,热轧45962吨,较上期增加17.10%;

3)、400系冷轧10495吨,较上期减少12.30%,热轧856吨,较上期减少12.30%。

无锡不锈钢库存总量239609吨,较上期增加5.37%。

分冷热轧来看:

1)、冷轧146643吨,较上期增加2.10%;

2)、热轧92966吨,较上期增加10.98%。

分系别来看:

1)、200系冷轧22763吨,较上期减少1.31%,热轧684吨,较上期减少5.52%;

2)、300系冷轧85629吨,较上期增加1.61%,热轧89752吨,较上期增加11.79%;

3)、400系冷轧38251吨,较上期增加5.39%,热轧2530吨,较上期减少8.13%。具体库存情况见下图1、2所示 

图1、无锡、佛山两 地不锈钢库存变化图

数据来源:钢联数据 我的不锈钢网

图2、分系别 不锈钢库存变化图

数据来源:钢联数据 我的不锈钢网

再来,我们看 看不锈钢的主要原材料镍的库存情况。镍的库存情况,我们姑 且先就镍矿港口库存、镍金属的国内库存和LME镍库存 几个数据来简单说明情况。

镍矿库存情况,截止4月8日,国内各 大港口镍矿库存总量840.12万吨,环比上周上升0.9%,同比-6.55%,说明整 个镍矿库存量同比并不算高,略有下降,但同比 来看库存量在缓慢增加。其中,印尼镍矿175.54万吨,菲律宾镍矿655.83万吨,具体见下图3所示:

图3、镍矿港口库存情况图

数据来源:钢联数据 我的不锈钢网

镍金属库存情况:截止4月4日,LME镍库存在31.84万吨,库存情 况持续缓慢下降。国内+保税区库存总量9.24万吨,环比减少5.71%,中国+LME库存合计库存41.08万吨,环比减少2%。

 图4、国内+LME镍库存情况

数据来源:钢联数据 我的不锈钢网

镍的库存总体来看,镍矿库存总体偏低,虽然有 增加的趋势但是增速不高,镍金属来看,库存量持续缓慢降低,所以单 从库存角度来看,低库存有效支撑镍价。 

再次,我们来看一下,不锈钢 另一主要原材料铬的库存情况。4月10日铬矿南非42%报价35美元千吨度,铬铁市场价格在7200-7500元/吨之间。据我的不锈钢网了解,铬铁库 存由于铬铁厂大多以销定产,所以市 场库存数量较少,但是,铬矿港 口库存量却创新高。截止4月8日,国内各 大港口铬矿库存高达295.3万吨,同比增长70.1%,可见库存量之大,足以使 得铬矿价格承压。与去年高点7月14日的数据245万吨,仍旧高出50.3万吨。具体可见图5所示。

 图5、中国铬 矿各大港口库存情况图

最后,不锈钢 产业链上各主要产品的具体库存情况已经看到,现在我们来划划重点:

第一、不锈钢库存总体偏高,但近两 日成交情况稍有好转;

第二、镍金属 库存情况持续减低,有效支 持镍价高位盘整运行,镍矿库存也相对低位,不过有增加趋势,我们密 切关注后期增长情况;

第三、铬矿库存创新高,南非矿 的价格虽然下跌,但是矿 山表示目前价格计算利润仍较为可观。

总之,我们简 单从不锈钢产业链上各品种的库存情况看,已经侧 面反应出各品种目前的价格走势情况,不锈钢 总体库存高走势仍旧偏弱;镍系库存偏低,供需基本面良好,价格走势强于不锈钢;铬系价格走低,铬矿库存偏高,矿商利润可观,后期走势不容乐观。

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